賽柏藍查詢同花順數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至目前，A股已有280家醫(yī)藥企業(yè)公布前三季度營收。藥企營收是衡量企業(yè)商業(yè)價值的核心指標，也為企業(yè)經(jīng)營策略的制定與調(diào)整提供參考依據(jù)。
01細分領域頭部企業(yè)營收表現(xiàn)各異，中藥前三季度營收最高超600億元
賽柏藍梳理發(fā)現(xiàn)，280家已經(jīng)公布前三季度營收的企業(yè)中，包括化學制藥化學制劑企業(yè)61家；中藥企業(yè)40家；醫(yī)療器械醫(yī)療耗材企業(yè)29家；化學制藥原料藥企業(yè)32家；生物制品其他生物制品17家等。
從細分領域頭部企業(yè)來看，化學制藥化學制劑類型企業(yè)前三季度營收排在前十的企業(yè)包括華東醫(yī)藥、復星醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥、哈藥股份、健康元、麗珠集團、華邦健康、華潤雙鶴、海正藥業(yè)、華北制藥。
華東醫(yī)藥前三季度營收326.64億元，同比增長3.77%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤27.48億元，同比增長7.24%。其中第三季度其合計實現(xiàn)營收109.89億元，同比增長4.53%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9.33億元，同比增長7.71%。
商業(yè)板塊是華東醫(yī)藥營收最主要的一部分，第三季度其聚焦創(chuàng)新產(chǎn)品商業(yè)化推廣核心任務，創(chuàng)新產(chǎn)品對其收入貢獻度持續(xù)提升，前三季度其創(chuàng)新產(chǎn)品銷售及代理服務收入合計達16.75億元，同比大幅增長62%。
華東醫(yī)藥曾展望2025年發(fā)展路徑，在傳統(tǒng)業(yè)務上，加速院外市場布局和拓展，從傳統(tǒng)藥品配送商向綜合藥事服務商轉(zhuǎn)型；在創(chuàng)新業(yè)務上，除進一步發(fā)展產(chǎn)品代理和以“冷鏈、特藥、核藥”為重點的三方物流等已有創(chuàng)新業(yè)務外，還要聯(lián)動各大業(yè)務板塊資源，從承接醫(yī)美、工微的物流分銷入手，切入醫(yī)美、動保產(chǎn)品的新賽道。
然而，從前三季度業(yè)績看，醫(yī)美板塊增長仍然承壓，營收15.68億元（剔除內(nèi)部抵消），同比下滑 17.90%。目前，其正在主動開展組織架構(gòu)與人員配置的戰(zhàn)略性調(diào)整，推動管理模式革新與資源布局優(yōu)化升級等。
中藥類型企業(yè)前三季度營收排在前十的企業(yè)包括白云山、華潤三九、太極集團、片仔癀、天士力、以嶺藥業(yè)、康恩貝、東阿阿膠、昆藥集團、信邦制藥。
片仔癀前三季度營收74.42億元，同比-11.93%。片仔癀的主營收入為醫(yī)藥制造、醫(yī)藥流通及化妝品等，其中醫(yī)藥制造占最大頭，2025年上半年這一板塊的營收為29.85億元，同比+3.15%，但醫(yī)藥流通板塊營收同比-12.82%、化妝品業(yè)營收同比-17.01%。
此前，片仔癀在2024年年報中稱，通過并購延鏈、拓鏈、補鏈、尋求上中下、左右側(cè)產(chǎn)業(yè)項目。其將利用片仔癀品牌優(yōu)勢，發(fā)揮片仔癀鏈主作用，招引醫(yī)藥大健康項目落戶漳州，形成以片仔癀為核心，向外輻射的大健康領域生態(tài)圈。從今年的表現(xiàn)來看，這些規(guī)劃帶來的效應仍待進一步釋放。
02多家醫(yī)藥流通商占據(jù)營收排行前列，最高前三季度營收已超千億元
從280家醫(yī)藥企業(yè)的營收來看，排在前十位的50%是流通藥商，分別為九州通、重藥控股、國藥股份、中國醫(yī)藥、英特集團，其中九州通前三季度的營收已經(jīng)超過千億元，TOP10藥企的前三季度營收均已超過200億元。
目前，醫(yī)藥流通行業(yè)已形成“1超4強+N”的格局，醫(yī)藥流通行業(yè)內(nèi)部分化加大，全國性及區(qū)域性商業(yè)龍頭企業(yè)憑借倉儲網(wǎng)絡、數(shù)字化管理、資金等優(yōu)勢，將有效承接中小型流通商的市場份額，持續(xù)推動行業(yè)集中度提升。
其中九州通前三季度的營收已經(jīng)超過千億元，達到1193.27億元，同比+5.20%。九州通認為，營收和歸母凈利潤（同比+16.46%）的增長主要是其在醫(yī)藥分銷業(yè)務保持穩(wěn)健增長的基礎上，藥品總代推廣、醫(yī)藥工 業(yè)、數(shù)字物流等新興業(yè)務板塊收入分別實現(xiàn)15.26%、9.93%、24.95%的較快增長， 同時，其完成醫(yī)藥倉儲物流基礎設施公募REITs發(fā)行上市，增加凈利潤4.38億元。
第三季度，九州通也實現(xiàn)了良好的發(fā)展態(tài)勢，營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤(以下簡稱“歸母凈利潤”)、歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤各項指標均實現(xiàn)正向增長，較上年同期分別增長5.41%、8.46%、15.24%。
營收緊隨其后的是重藥控股，前三季度營收為622.11億元，同比+4.22%，其銷售規(guī)模保持在醫(yī)藥流通行業(yè)前五位。2025年上半年，重藥控股通過新設或?qū)ν馐詹①彿绞叫略隽嗽?4個空白市場布局，持續(xù)增厚網(wǎng)絡布局，已實現(xiàn)在全國31個省、直轄市、自治區(qū)及特別行政區(qū)布局，覆蓋164個地級市。
不過，重藥控股也面臨著一些經(jīng)營上的挑戰(zhàn)。隨著批發(fā)業(yè)務規(guī)模的不斷擴大，應收賬款基數(shù)持續(xù)攀升。受區(qū)域經(jīng)濟條件影響，應收賬款回款時間延長。隨著經(jīng)營資金需求持續(xù)增加，帶息負債規(guī)模擴大，一定程度上對其利潤產(chǎn)生了影響。
為收回投資，更聚焦醫(yī)藥流通行業(yè)，發(fā)揮專業(yè)化經(jīng)營優(yōu)勢，擴充經(jīng)營資金，提升主業(yè)經(jīng)營效益，10月28日，重藥控股股份有限公司控股子公司重慶醫(yī)藥(集團) 股份有限公司以公開掛牌方式轉(zhuǎn)讓持有的重慶化醫(yī)控股集團財務有限公司20%股權(quán)，摘牌方即受讓方為重慶建峰工業(yè)集團有限公司，轉(zhuǎn)讓價為26477.11萬元。轉(zhuǎn)讓完成后，重藥股份不再持有化醫(yī)財務公司股權(quán)。
醫(yī)藥流通行業(yè)強者恒強的馬太效應越發(fā)明顯，頭部醫(yī)藥流通商加速聚焦主營業(yè)務發(fā)展。
附：A股醫(yī)藥企業(yè)2025年前三季度營收（文中營收數(shù)據(jù)均來自于同花順問財）
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