前言
2024年，資本市場的持續(xù)波動、創(chuàng)新技術的崛起以及全球化競爭的加劇，都對生物醫(yī)藥投融資產生了深遠影響。中國生物醫(yī)藥行業(yè)在投融資層面呈現出諸多新態(tài)勢，既有傳統(tǒng)藥企通過大規(guī)模并購拓展管線、提升研發(fā)實力；也有新興Biotech憑借獨特技術吸引資本注入，license out潛力項目，成立New-co，以助力創(chuàng)新藥研發(fā)上市。
《2024年度中國生物醫(yī)藥投融資藍皮書本》由宏觀篇、求生篇和展望篇三大部分構成，旨在為行業(yè)參與者提供全面且具前瞻性的專業(yè)性數據及觀點參考。通過全面剖析2024年度中國生物醫(yī)藥投融資全景，利用詳實的數據推演行業(yè)未來發(fā)展趨勢，從造成當前創(chuàng)新藥發(fā)展困局的本源剖析創(chuàng)新藥Biotech如何在研發(fā)、合作、市場等進行多方探索，以在這場生死局中突出重圍，實現中國本土創(chuàng)新藥向“Me 3/Better 1.5”的蛻變，為全球的醫(yī)藥創(chuàng)新貢獻原始創(chuàng)新力量。
《2024年度中國生物醫(yī)藥投融資藍皮書》 重磅發(fā)布
《2024年度中國生物醫(yī)藥投融資藍皮書》（以下簡稱《藍皮書》）于2025年3月正式對外發(fā)布。藍皮書由中國醫(yī)藥企業(yè)管理協會投融資服務專委會發(fā)起，藥渡集團撰寫，聯合財數科技、國投招商投資、富煜亞洲、三生制藥、泱深生物等多家科技企業(yè)及投資機構共同發(fā)布。
《藍皮書》已連續(xù)發(fā)布四年，深受醫(yī)藥行業(yè)從業(yè)者、投資界人士以及關注生物醫(yī)藥領域發(fā)展的各界人士高度認可。
以下為《藍皮書》重點內容摘錄：
01
宏觀篇
第一部分——宏觀篇，從宏觀視角切入，全面深度梳理生物醫(yī)藥公司二級市場與一級市場融資情況。針對二級市場，聚焦A股、港股、美股上市醫(yī)藥企業(yè)IPO融資情況，分析不同子板塊生物醫(yī)藥企業(yè)的融資表現，探尋資本市場對行業(yè)的價值判斷邏輯。一級市場方面，深入研究私募融資、風險投資、戰(zhàn)略投資等各類資金的流入規(guī)模、投資偏好以及熱門治療領域、藥物類型，被投企業(yè)等，勾勒行業(yè)資金流向脈絡。
二級市場：
A股上市6家，共募資30.26億人民幣（科創(chuàng)板6.72億人民幣、創(chuàng)業(yè)板10.58億人民幣、主板9.39億人民幣、北交所3.57億人民幣）；
H股上市11家，募資80.91億港元;
美股上市2家，募資16.56億美元。
一級市場：
2024年，共有265家生物醫(yī)藥企業(yè)獲得一級市場融資，總融資額達443億5403萬人民幣（75家未披露融資金額未統(tǒng)計在內）。其中，醫(yī)藥研發(fā)型企業(yè)仍是投資熱門；對比往年情況，2024年市場對于上游產品開發(fā)企業(yè)的投融資有增加，上游產品開發(fā)領域出現了多家結合AI技術進行研發(fā)制造的企業(yè)，生物材料的生產也趨向于專業(yè)化。
（部分節(jié)選圖表）
數據來源：藥渡咨詢團隊整理
02
求生篇
第二部分——求生篇，將深入行業(yè)內部，通過對融資頭部企業(yè)調研、藥物出海及新商業(yè)模式New-co案例分析，洞察行業(yè)在復雜環(huán)境下的生存之道。在對2024年融資TOP20名企業(yè)以及2020年以來融資TOP50名企業(yè)的調研中，我們不僅關注企業(yè)的融資額度、IPO現狀，更會深入探究其研發(fā)管線及發(fā)展趨勢。從2024年獲得融資情況，到是否成功IPO，再到管線推進的實際進展，都將以詳實的數據和案例進行呈現，為行業(yè)從業(yè)者提供寶貴的經驗借鑒。
同時，通過對2024年中國藥物出海（license - out）以及出海成立New - co（新商業(yè)模式）案例的剖析，展現企業(yè)如何在國際市場中尋找新的增長點，揭示中國創(chuàng)新藥出海已呈現出從量變到質變的里程碑式跨越，中國創(chuàng)新藥企已正式邁入全球研發(fā)價值鏈的核心圈層。
數據來源：藥渡咨詢團隊整理
03
展望篇
第三部分——展望篇，旨在立足當下，著眼未來，凝練核心觀點。國家政策的持續(xù)利好，無論是研發(fā)補貼、審評審批改革，還是醫(yī)保目錄調整，都為醫(yī)藥行業(yè)的長期增長奠定了堅實基礎；長期來看，醫(yī)藥行業(yè)增長是必然趨勢。
中國醫(yī)藥創(chuàng)新的重要參與者——Biotech的發(fā)展呈現并購/重組趨勢，這背后反映了行業(yè)資源整合的需求以及市場競爭格局的變化。從項目出海（license-out）和New-co成功案例中，將進一步揭示Me 3（前三）/Better 1.5（某一臨床獲益高于First-in-class的1.5倍）成功法則，盲目跟隨（入局晚）的管線應終止以“及時止損”的行業(yè)規(guī)律，為企業(yè)研發(fā)決策提供重要參考。
中國創(chuàng)新藥研發(fā)正回歸商業(yè)科學本質——創(chuàng)新要獨特、競爭差異化，以成功實現商業(yè)化為目的，和全球看齊。這將引導企業(yè)在追求技術突破的同時，更加注重產品的市場價值與商業(yè)可行性。
此外，AI的崛起為生物醫(yī)藥研發(fā)帶來了前所未有的機遇，從靶點發(fā)現到藥物設計，AI技術正逐步滲透到行業(yè)的各個環(huán)節(jié)，我們將深入探討其應用前景與挑戰(zhàn)。
數據來源：藥渡咨詢團隊整理
展望2025年，醫(yī)藥領域創(chuàng)新再次成為國家《政府工作報告》的關鍵詞，其中涉及醫(yī)藥領域的重點工作包括：擴大醫(yī)療等領域開放試點，實施健康優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略，優(yōu)化藥品集采政策，制定創(chuàng)新藥目錄，深化醫(yī)保支付方式改革。從2024年首次提及創(chuàng)新藥，到2025年成為工作任務關鍵詞之一，最新的政府工作報告可以說釋放了行業(yè)、資金、發(fā)展方向層面的多個關鍵信號，并為整個醫(yī)療健康產業(yè)的未來發(fā)展定調。
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