上個(gè)月底，上交所向恒瑞醫(yī)藥下發(fā)監(jiān)管工作涵明確有關(guān)事項(xiàng)監(jiān)管要求，據(jù)了解，此舉與恒瑞醫(yī)藥近期的研發(fā)投入資本化直接相關(guān)。
上市以來首次擬研發(fā)投入資本化
公開信息顯示，恒瑞醫(yī)藥根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第28號(hào)——會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更和差錯(cuò)更正》的相關(guān)規(guī)定，決定對(duì)研發(fā)支出資本化時(shí)的估計(jì)進(jìn)行變更。
經(jīng)過此次變更之后，恒瑞將依據(jù)臨床試驗(yàn)的藥品研發(fā)項(xiàng)目和其他藥品研發(fā)項(xiàng)目是否處于開發(fā)階段為標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)部分研發(fā)投入進(jìn)行資本化。具體而言，藥品研發(fā)進(jìn)入Ⅲ期臨床試驗(yàn)(或關(guān)鍵性臨床試驗(yàn))階段后的研發(fā)支出以及取得藥品注冊(cè)批件后的研發(fā)支出，經(jīng)評(píng)估滿足資本化條件時(shí)，將計(jì)入開發(fā)支出，并在研究開發(fā)項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定用途時(shí)，結(jié)轉(zhuǎn)確認(rèn)為無形資產(chǎn)。
在此次變更前，恒瑞醫(yī)藥的研發(fā)支出將全部歸于費(fèi)用。
值得一提的是，這是恒瑞醫(yī)藥自2000年上市以來，首次進(jìn)行研發(fā)投入資本化的動(dòng)作。
集采疊加研發(fā)投入 業(yè)績下行的壓力持續(xù)
在醫(yī)保局主導(dǎo)的國家集中采購大背景之下，近年來一直維持著高研發(fā)投入的恒瑞醫(yī)藥，今年以來的凈利潤增長壓力明顯增大。
2020年，恒瑞的凈利潤增長由31.16%下降至18.44%；2021年第三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入69.01億元，同比下滑14.84%，凈利潤實(shí)現(xiàn)15.39億元，同比下滑3.57%。同時(shí)，三季度仿制藥集采、PD-1單抗降價(jià)以及疊加第四季度開始執(zhí)行的第三批集采品種對(duì)恒瑞醫(yī)藥帶來的業(yè)績下行壓力仍在持續(xù)。
在公司研發(fā)的投入方面，2020年，恒瑞的研發(fā)費(fèi)用為49.89億元，較過去5年翻了約4倍；2021年前三季度的研發(fā)費(fèi)用已經(jīng)達(dá)到了41.42億元，同比增長23.86%，約占營業(yè)總成本的20%。這是恒瑞近年來創(chuàng)新轉(zhuǎn)型不斷加速的體現(xiàn)，研發(fā)投入端的壓力亦增大。
目前，恒瑞醫(yī)藥正在開展的在研臨床項(xiàng)目超過240個(gè)，50余種創(chuàng)新藥正在臨床開發(fā)，已遞交上市申請(qǐng)連同III研究階段的產(chǎn)品有15個(gè)，即將進(jìn)入臨床研發(fā)階段的在研產(chǎn)品超過20個(gè)。今年7月初，老帥孫飄揚(yáng)重新回歸恒瑞醫(yī)藥。以此為新起點(diǎn)，為了進(jìn)一步豐富公司的產(chǎn)品管線、培育新的利潤增長點(diǎn)，恒瑞先后與天廣實(shí)生物、基石藥業(yè)達(dá)成了合作協(xié)議，共同開發(fā)或引進(jìn)在研創(chuàng)新藥的開發(fā)權(quán)益，累計(jì)投入資金近30億元。
研發(fā)投入資本化于恒瑞之利
概括來講，將研發(fā)投入資本化將直接影響財(cái)務(wù)報(bào)表中的利潤。
這種資本化顯而易見的的效果是，增加了財(cái)務(wù)報(bào)表的調(diào)整空間，可以讓公司的利潤報(bào)表更好看，在一定程度上會(huì)鼓勵(lì)企業(yè)投入更多的研發(fā)開支，而不用顧忌對(duì)投入當(dāng)期盈利結(jié)果的負(fù)面影響，這一點(diǎn)對(duì)于時(shí)刻背負(fù)著經(jīng)營業(yè)績壓力的上市公司來說尤其具有吸引力。
此次，恒瑞醫(yī)藥將部分研發(fā)投入資本化，就可以在營利總收入不受影響的情況下，實(shí)現(xiàn)本期研發(fā)費(fèi)用降低，營業(yè)利潤增加，利于未來研發(fā)活動(dòng)的持續(xù)。
關(guān)于研發(fā)費(fèi)用資本化的爭議
在全球范圍內(nèi)，研發(fā)費(fèi)用是否允許資本化一直就是有爭議的問題。
基于無法判斷研發(fā)投入未來究竟能夠企業(yè)帶來多少收益，在美國US GAAP是不允許做任何資本化的，所有的研發(fā)投入都要?dú)w入到損益之中。同時(shí)，可資本化難以建立統(tǒng)一的可接受標(biāo)準(zhǔn)，至少目前夾雜著太多的主觀判斷，這會(huì)導(dǎo)致不同企業(yè)之間的財(cái)務(wù)報(bào)表之間失去可比性，進(jìn)而對(duì)投資者產(chǎn)生了誤導(dǎo)，典型的案例比如有此前曾連續(xù)三年保持在60%研發(fā)費(fèi)用資本化的樂視網(wǎng)。
目前，國內(nèi)包括信達(dá)生物、君實(shí)生物等在內(nèi)的不少創(chuàng)新型藥企均有將研發(fā)投入資本化，而作為國內(nèi)醫(yī)藥界舉足輕重的企業(yè)，恒瑞醫(yī)藥此次變更事件的后續(xù)值得持續(xù)關(guān)注。
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