受兩票制、零加成、藥品降價(jià)、帶量采購(gòu)等政策影響，藥品流通行業(yè)集中度將不斷提高，不過(guò)新藥加速上市帶來(lái)的增量將與仿制藥業(yè)務(wù)配送費(fèi)用降低相互抗衡，業(yè)內(nèi)認(rèn)為流通企業(yè)的業(yè)績(jī)?nèi)詫⒕S持穩(wěn)健增長(zhǎng)。建議關(guān)注上海醫(yī)藥、九州通、瑞康醫(yī)藥這三家全國(guó)性批發(fā)企業(yè)。
上海醫(yī)藥
上海醫(yī)藥是一家在滬、港兩地上市的醫(yī)藥公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)覆蓋醫(yī)藥工業(yè)、分銷與零售三大板塊。
其中在醫(yī)藥零售方面，上海醫(yī)藥擁有分布全國(guó)各地的零售藥店有2000余家，分為有零售連鎖藥房、院邊藥房和專業(yè)藥房等多種模式。2019年上半年，公司醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入38.37億元，同比增長(zhǎng)22.43%。
另外，在醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)方面，上海醫(yī)藥稱得上是行業(yè)內(nèi)的分銷“老手”。2019年上半年醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入801.94億元，同比增長(zhǎng)21.04%，同比增速較上年同期明顯上升。
值得注意的是，在“四大藥商”(即國(guó)藥控股、華潤(rùn)醫(yī)藥、九州通以及上海醫(yī)藥)中，上海醫(yī)藥尤其注重醫(yī)藥研發(fā)方面。其2018年研發(fā)費(fèi)用化投入10.61億元，同比增長(zhǎng)34.22%，占工業(yè)銷售收入5.45%。2019年上半年研發(fā)費(fèi)用投入5.64億元，同比增長(zhǎng)17.84%，繼續(xù)保持研發(fā)高投入。
九州通
九州通為“四大藥商”中的民營(yíng)企業(yè)，2019年上半年，其擁有營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，同時(shí)凈利潤(rùn)增速明顯，達(dá)到38.46%。
目前，九州通的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋中國(guó)大部分的行政區(qū)域，構(gòu)成全國(guó)性網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)在全國(guó)范圍內(nèi)擁有1132家零售藥店(含加盟店)。
2019年11月26日，九州通公告稱，華海“4+7”擴(kuò)圍中標(biāo)品種厄貝沙坦片的全渠道銷售委托給九州通。這也是九州通在“4+7”帶量采購(gòu)政策及擴(kuò)圍背景下，積極爭(zhēng)取品牌供應(yīng)商及其中標(biāo)品種全渠道代理模式的嘗試。公司表示，該模式能充分發(fā)揮九州通在全渠道的配送資源優(yōu)勢(shì)及市場(chǎng)推廣能力，對(duì)其醫(yī)療渠道的拓展具有積極意義。
瑞康醫(yī)藥
資料顯示，瑞康醫(yī)藥是一家向全國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)直銷藥品、醫(yī)療器械、醫(yī)用耗材，同時(shí)提供醫(yī)療信息化、院內(nèi)物流及醫(yī)院后勤服務(wù)的綜合醫(yī)療服務(wù)商。
在“兩票制”推進(jìn)的背景下，醫(yī)藥流通市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、行業(yè)加速洗牌，而瑞康醫(yī)藥則通過(guò)“并購(gòu) ＋合伙人”的模式在全國(guó)打造銷售網(wǎng)絡(luò)。
公告顯示，2015年至2018年，公司收購(gòu)并表合計(jì)約達(dá)167家，取得的股權(quán)取得成本合計(jì)約53.4億元。通過(guò)這四年的收購(gòu)，公司成為年?duì)I收百億的全國(guó)性流通藥企。
數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，瑞康醫(yī)藥已經(jīng)在全國(guó)31個(gè)省份(直轄市)設(shè)立近200家子公司，直接服務(wù)于全國(guó)4萬(wàn)多家各級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)。2018年以來(lái)，公司持續(xù)提升藥品、器械流通業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率，銷售收入達(dá)到339.19億元，同比增長(zhǎng)45.61%，連續(xù)4年保持40%以上增長(zhǎng)。
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