房估知識點：短期資金市場的構成

由同業(yè)拆借市場、票據市場、大額定期存款市場、短期債券市場和回購協議等子市場構成。

1.同業(yè)拆借市場。是指銀行等金融機構相互之間進行的資金融通活動。

2.票據市場

①票據承兌市場。是指授予承兌保證，創(chuàng)造承兌匯票市場。

②票據貼現市場，是指對未到期的票據進行貼現為客戶提供短期融資金融通的市場。

票據貼現市場上的貼現，再貼現（商業(yè)銀行向中央銀行貼現），轉貼現（商業(yè)銀行向商業(yè)銀行貼現），形式上是貼現機構買進未到期的票據，實質上是債券的轉移，表面上是票據的轉讓與再轉讓，實際上是資金的買賣。

3.大額可轉讓定期存款單市場

指的是發(fā)行和買賣大額可轉讓定期存款單活動的總稱。

主要特點有：

①期限短；②面額固定，起點高；③利率比同期限的定期存款高；④不記名，可自由轉讓；⑤不能提前提取現金。

4.短期債券市場

發(fā)行和買賣一年期以內的短期政府債券和企業(yè)債券活動的總稱。

國庫券市場的活動包括國庫券的發(fā)行和流通轉讓；

國庫券的發(fā)行一般采用公募投標方式進行，期限為一年或一年以內。國庫券的流通轉讓是將未到期的國庫券賣出兌現的行為。在通常情況下，貼現率越高，買賣價格越低，國庫券到期日越近，轉讓價格越高。

售價=面值×（1-貼現率×距離到期日數/360）

收益率=【（面值-售價）/面值】×（360/距離到期日數）×100%

企業(yè)短期融資債券，是企業(yè)為了解決季節(jié)性，臨時性流動資金需要而向社會公眾發(fā)行的債務憑證。

政府短期債券，是指政府為解決年度內財政收支不平衡面向社會公眾發(fā)行的債務憑證，主要是國庫券。

5.購回協議市場

是指資金短缺者在貨幣市場出售證券以融通資金時，同資金盈余者即證券購入者簽訂協議，同意證券出售者在約定的時間按照協議約定的價格購回所售證券。

購回協議實質上是有抵押品的短期資金融通方式。

購回協議雖然表現為買賣證券的形式，但是買賣價格卻與真正買賣證券的價格脫離，一般稍低于市價。

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